綜合倉(cāng)位低位反彈，擇機(jī)加倉(cāng)投資者占比略降低。本期綜合倉(cāng)位水平為60.1%，歷史平均倉(cāng)位水平之下低位反彈，較上期增加6.4個(gè)百分點(diǎn)。倉(cāng)位變化上，擇機(jī)加倉(cāng)投資者比例達(dá)33.6%，較上期減少4.7個(gè)百分點(diǎn)；維持倉(cāng)位不變調(diào)結(jié)構(gòu)為主投資者比例達(dá)52.3%，較上期增加2.2個(gè)百分點(diǎn)；減倉(cāng)觀望投資者比例達(dá)14.1%，較上期增加2.5個(gè)百分點(diǎn)。2019年以來(lái)選擇擇機(jī)加倉(cāng)的投資者占比較上期有所回落，接近平均線位置。

　　對(duì)指數(shù)走勢(shì)判斷顯分歧，預(yù)計(jì)持倉(cāng)收益20%以上的投資者增加。對(duì)指數(shù)走勢(shì)判斷，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩的投資者占比與預(yù)計(jì)趨勢(shì)向上的投資者占比相當(dāng)，43.9%的投資者預(yù)期未來(lái)一個(gè)月上證綜指趨勢(shì)向上，48.8%的投資者預(yù)期未來(lái)一個(gè)月上證綜指區(qū)間震蕩。當(dāng)前投資者預(yù)期的核心指數(shù)區(qū)間為2700-3500。88.6%的投資者認(rèn)為當(dāng)前至下一季度自己所持有的投資組合將獲取正收益、其中預(yù)期收益20%以上投資者比例較上期增加2.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　投資者風(fēng)格偏好分化，農(nóng)林牧漁板塊關(guān)注度提升。市場(chǎng)風(fēng)格上，看好大盤(pán)藍(lán)籌和小盤(pán)成長(zhǎng)的投資者比例分別為39.0%和38.6%，較上期分別增加5.9個(gè)百分點(diǎn)和減少6.4個(gè)百分點(diǎn)；認(rèn)為市場(chǎng)走勢(shì)將趨于均衡的投資者比例為22.3%，較上期增加0.5個(gè)百分點(diǎn)。主題板塊方面，最受看好的三個(gè)板塊是醫(yī)藥及醫(yī)療服務(wù)板塊、大金融板塊和大消費(fèi)類(lèi)板塊，分別有55.2%、45.8%、42.0%的投資者看好這三個(gè)板塊。大家對(duì)農(nóng)林牧漁板塊的關(guān)注度提升最大。

　　對(duì)于近日北向資金的大幅流出現(xiàn)象，59.3%的投資者認(rèn)為近日北向資金流出，為外資在上漲行情過(guò)后兌現(xiàn)盈利的情況，外資在進(jìn)行減倉(cāng)操作，說(shuō)明后市應(yīng)保持一份謹(jǐn)慎；35.3%的投資者認(rèn)為近日外資短期流出，外資“短錢(qián)”可能只是換倉(cāng)節(jié)奏，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇引領(lǐng)全球的格局沒(méi)有改變，A 股配置價(jià)值還將持續(xù)顯現(xiàn)。對(duì)于南方洪澇災(zāi)害對(duì)通脹的影響，52.7%的投資者認(rèn)為短期對(duì)豬價(jià)與菜價(jià)有一定影響，但對(duì)通脹的影響可控，不會(huì)成為推高通脹的核心因素; 39.4%的投資者認(rèn)為洪水對(duì)糧食價(jià)格有提振影響，加上災(zāi)后補(bǔ)種和動(dòng)物疫病爆發(fā)的可能性，會(huì)助推下半年的通脹。

　　由此可見(jiàn)，市場(chǎng)上投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好還是比較高的。每當(dāng)說(shuō)到這個(gè)時(shí)候，九哥就要開(kāi)始澆涼水了。先說(shuō)說(shuō)上證綜指新編制方案正式生效這件事，剔除風(fēng)險(xiǎn)警示股票、延長(zhǎng)新股計(jì)入指數(shù)時(shí)間、納入科創(chuàng)板上市證券實(shí)際意義不是很大，反而科創(chuàng)板高估值的問(wèn)題應(yīng)當(dāng)足夠重視，畢竟水就那么多，水庫(kù)越大水位越低。

　　再說(shuō)說(shuō)科創(chuàng)板解禁的事兒，統(tǒng)計(jì)顯示，首批上市的25家科創(chuàng)板公司中，今日除華興源創(chuàng)688001股吧)無(wú)解禁外，其余24家公司解禁市值合計(jì)約為1831億元（以昨日收盤(pán)價(jià)計(jì)），占本周A股解禁總規(guī)模的約六成。雖然從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，股票解禁當(dāng)月對(duì)股價(jià)的影響較小，但是拉長(zhǎng)時(shí)間周期來(lái)看，再優(yōu)質(zhì)的企業(yè)解禁后都會(huì)面臨首發(fā)股東的拋售，更何況是行業(yè)地位處于中下游、一直虧損的科技企業(yè)呢？

　　最后再說(shuō)一下美國(guó)那邊的事兒吧，下周美國(guó)全面發(fā)紅包的計(jì)劃就要結(jié)束了，而新一期的刺激計(jì)劃還在討論中，盡管兩黨都對(duì)刺激政策表示支持，最終達(dá)成的幾率也很大，但是事關(guān)年底大選，對(duì)手不會(huì)輕易把票白白送給特朗普，接下來(lái)可能面臨兩黨互相撕。當(dāng)然，中美關(guān)系更不用多說(shuō)。總體來(lái)看，不要過(guò)于悲觀，也不要過(guò)于樂(lè)觀，風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨之前做好對(duì)沖，拿好核心資產(chǎn)才是王道。