在金融市場上，很多研究已經(jīng)表明，股票等資產(chǎn)價(jià)格其實(shí)有一個重要影響因素——投資者的情緒。投資者受情緒的影響，可能樂觀或者悲觀，樂觀的時(shí)候愿意買、悲觀的時(shí)候更趨向于賣出。投資者的情緒決定了投資者之間意見分歧的程度，也就決定了交易量，從這個角度來看，對投資者情緒變化情況的統(tǒng)計(jì)就可以對預(yù)測市場走向起到一定的參考作用。

　　研究表明投資者的情緒會受到新聞報(bào)道的影響，甚至新聞報(bào)道的內(nèi)容、方式、次數(shù)等都會影響投資者的情緒，新聞報(bào)道信息中又主要涉及到一些宏觀政策的因素，比如貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策，以及國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素。大家可以回想一下，自己在決定買股票的時(shí)候是否會受到網(wǎng)絡(luò)上信息的影響？又是否會受到身邊其他投資者的觀點(diǎn)影響？

　　投資者通過不同的渠道獲取信息、分享自己的看法，從而調(diào)整自己的交易策略，對其他投資者的交易行為產(chǎn)生影響，這些變化可能會反映在金融市場的交易信息中，利用這些數(shù)據(jù)構(gòu)建的投資者情緒指標(biāo)可能與市場交易產(chǎn)生顯著的相關(guān)關(guān)系，這也是利用這些數(shù)據(jù)構(gòu)建投資者情緒的主要依據(jù)。

　　當(dāng)前在中國資本市場上有沒有這類投資者情緒指數(shù)呢？確實(shí)是有的，比如由北京大學(xué)國家發(fā)展研究院發(fā)布的中國投資者情緒指數(shù)月度報(bào)告，這份中國投資者情緒指數(shù)是通過收集網(wǎng)絡(luò)能反應(yīng)投資者情緒的上億條金融文本大數(shù)據(jù)，使用深度學(xué)習(xí)方法來對中國散戶投資者情緒進(jìn)行評估、度量。

　　北京大學(xué)國家發(fā)展研究院在近日發(fā)布的中國投資者情緒指數(shù)報(bào)告顯示，2019年1月，中國投資者情緒指數(shù)（CISI）為44.2，比2018年12月上升約6.8%，為過去12個月最高水平。該指數(shù)表明，投資者情緒轉(zhuǎn)為更加樂觀。

　　1月份樂觀情緒并非由月度或者季節(jié)效應(yīng)導(dǎo)致。根據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心《國內(nèi)外金融市場》周度報(bào)告，1月大事包括央行1月4日決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)等。在這樣的背景下，1月前三周投資者情緒出現(xiàn)上漲趨勢。雖然1月第四周出現(xiàn)多家上市公司發(fā)布業(yè)績虧損、商譽(yù)減值的預(yù)告，但第四周投資者情緒只出現(xiàn)微幅下跌。

　　隨著2月份A股市場一波較為凌厲的走勢，你的投資情緒改變了嗎？現(xiàn)在你對市場是否保持了更為樂觀的心態(tài)？還是隨著這波市場上漲，現(xiàn)在已經(jīng)變得更為謹(jǐn)慎了呢？歡迎關(guān)注《易說》的微信公眾號：yishuo618，發(fā)來你的觀點(diǎn)。

　　中國投資者情緒指數(shù)能在一定程度上反映投資者投資意愿和對市場走勢的預(yù)期，對市場收益率、波動、交易量具有一定預(yù)測能力，可作為企業(yè)經(jīng)營活動、金融機(jī)構(gòu)存貸款決策和資產(chǎn)管理，以及政策制定部門和監(jiān)管部門進(jìn)行預(yù)期管理的新信息渠道。從2018年11月起，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院和百分點(diǎn)信息科技有限公司將聯(lián)合發(fā)布月度中國投資者情緒指數(shù)。

　　該指數(shù)體系分一級指數(shù)和二級子指數(shù)。一級指數(shù)反映投資者對滬深300上市公司的關(guān)注度和情緒變遷。其中，關(guān)注度指數(shù)度量散戶投資者對A股上市公司的關(guān)注程度，其年度指數(shù)以2013年關(guān)注度為基準(zhǔn)值100、月度指數(shù)以2013年7月關(guān)注度為基準(zhǔn)100。關(guān)注度指數(shù)越高則關(guān)注程度越大，越低則越小。投資者情緒指數(shù)度量投資者在股票投資中表現(xiàn)出的樂觀或者悲觀的程度，該指數(shù)值域?yàn)?到100，其中0表示極度悲觀，50表示不悲觀也不樂觀，100表示極度樂觀。

　　中國投資者情緒指數(shù)體系二級子指數(shù)分板塊、行業(yè)和風(fēng)格三個子指數(shù)。板塊投資者情緒子指數(shù)計(jì)算了中證500、上證50、中小板和創(chuàng)業(yè)板投資者情緒指數(shù)。其中，中證500投資者情緒指數(shù)反映對滬深300以外市值排名前500的中小市值公司股票價(jià)格的情緒；上證50情緒指數(shù)則反映對上海市場主要反映龍頭企業(yè)的情緒；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反映投資者對暫時(shí)無法在主板上市的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、中小企業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)的情緒；而中小板則是對流通盤約1億人民幣以下的創(chuàng)業(yè)板塊的情緒。投資者行業(yè)情緒子指數(shù)則采用中信一級行業(yè)分類將滬深兩市上市公司劃分為27個行業(yè)并計(jì)算投資者情緒指數(shù)。投資者情緒風(fēng)格子指數(shù)將股票分為成長、穩(wěn)定、周期、金融、消費(fèi)等5大類風(fēng)格并分別計(jì)算情緒指數(shù)。